Amerikan merkezli yatırım bankası Morgan Stanley, Türkiye'de haziran ayı enflasyon verilerinin ardından yayımladığı analiz raporunda, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) temmuz ayı itibarıyla faiz indirimine başlayabileceği öngörüsünde bulundu. Kurum, ilk indirimin 250 baz puan olmasını ve politika faizinin yüzde 43,5’e çekilmesini bekliyor.
Raporda ayrıca yılın ikinci yarısında enflasyonda gözle görülür bir düşüş beklendiği ve bu doğrultuda TCMB’nin yıl sonuna kadar toplam 700 baz puanlık faiz indirimi gerçekleştirebileceği öngörülüyor.
ENFLASYON VERİLERİ BEKLENTİLERİN ALTINDA KALDI
Haziran ayında tüketici fiyat endeksi (TÜFE), aylık bazda yüzde 1,37 artış gösterdi. Bu oran, Morgan Stanley’in yüzde 1,45’lik tahmininin ve piyasa beklentisi olan yüzde 1,50’nin altında gerçekleşti. Böylece yıllık enflasyon yüzde 35,05 seviyesine geriledi. Ancak çekirdek enflasyona ilişkin göstergeler yukarı yönlü eğilimi sürdürüyor. "C" endeksi olarak bilinen ve enerji, gıda, içecek, tütün ile altın gibi oynak kalemleri dışlayan çekirdek enflasyon, aylık bazda yüzde 1,93 artarken, yıllık bazda yüzde 35,64'e yükseldi.
GIDA FİYATLARINDAKİ GERİLEME MANŞET ENFLASYONU FRENLEDİ
Morgan Stanley, haziran ayında manşet enflasyonun beklentilerin altında kalmasının en önemli nedenlerinden birinin taze sebze ve meyve fiyatlarındaki düşüş olduğunu belirtti. İşlenmiş gıda fiyatlarının da görece ılımlı seyrettiğine dikkat çekilirken, gıda grubundaki yıllık enflasyonun Kasım 2021'den bu yana en düşük seviyeye, yüzde 30,2’ye gerilediği vurgulandı.
ENERJİ VE HİZMET GRUBUNDA YÜKSEK ARTIŞLAR
Öte yandan, enerji fiyatlarında artış sürdü. Özellikle akaryakıt ve su tarifelerinde yaşanan yükseliş, haziran ayı enflasyonuna yukarı yönlü baskı oluşturdu. Raporda, temmuz ayında doğalgaza yapılacak zamla birlikte enerji kaynaklı enflasyonist baskıların daha da artacağı uyarısı yapıldı.
Hizmet grubundaki fiyat hareketleri de dikkat çekti. Kira, ulaşım ve eğitim kalemlerindeki güçlü artışlar, özellikle okul ücretlerinde gözlenen yüksek oranlı zamlarla birlikte hizmet enflasyonunu yukarı taşıdı.
DEZENFLASYON BEKLENTİSİ: TALEP ZAYIFLAYACAK, BAZ ETKİSİ DEVREYE GİRECEK
Morgan Stanley, mevsimsellikten arındırılmış veriler ışığında enflasyon eğiliminde henüz belirgin bir ivme kaybı olmadığını belirtiyor. Ancak yılın ikinci yarısında iç talepteki zayıflama, enflasyon beklentilerindeki düşüş ve güçlü baz etkisinin etkisiyle dezenflasyon sürecinin hızlanacağı tahmin ediliyor.
Bu çerçevede, TCMB'nin politika faizinde temmuzda 250 baz puanlık bir indirime gitmesi bekleniyor. Ayrıca eylül, ekim ve aralık aylarında da yine 250’şer baz puanlık üç indirim daha yapılmasıyla politika faizinin yıl sonuna kadar yüzde 36 seviyesine çekileceği öngörülüyor.
YIL SONU ENFLASYON BEKLENTİSİ YÜZDE 29
Raporda, faiz indirimi sürecinin bu senaryoya göre işlemesi durumunda, yıl sonunda enflasyonun yüzde 29 seviyesine gerileyeceği tahmini paylaşıldı. Morgan Stanley, TCMB’nin para politikasındaki ihtiyatlı duruşunu tamamen terk etmeyeceğini, bunun yerine likidite yönetimiyle dengeyi korumaya devam edeceğini ifade etti.
